Diego Julián Garzón Povea
Luego de
haberse analizado la información de los Estados de Situación Financiera,
correspondientes a los períodos 2013 y 2014, es posible evidenciar que la Razón
Ácida (0.54) ha demostrado la incapacidad de cubrir las obligaciones inmediatas
a corto plazo, debido a que hay una abundante cantidad de inventarios en
materias primas, así como de productos en proceso intermedio, cuya
convertibilidad en activos circulantes es muy escaza. Sin embargo, a pesar de
tener un nivel de liquidez bajo, ADELCA enfatiza la concentración de un Capital
de Trabajo significativamente alto (USD 98 millones) para sus operaciones, en
respuesta a la dependencia directa de sus factores de producción, siendo la Tecnología
el más trascendente.
Por otro
lado, la construcción de diferentes centros de almacenamiento y distribución a
lo largo del país, con el objetivo de reducir los costos de transporte, ha provocado un nivel de sobreendeudamiento
que sensibiliza la solvencia de la empresa. Es así, que ADELCA debe responder
con un porcentaje (130%) que sobrepasa su respaldo de financiamiento propio,
para el caso del Patrimonio, y aun así, debe asignar aproximadamente el 58% de
su producción, para el pago de la deuda. Es por ello, que la empresa trata de
cobrar las ventas a crédito en menos de un mes, con el objetivo de justificar
el pago de sus obligaciones financieras; pero, realiza el pago a los
proveedores de forma trimestral (debido a que la deuda con proveedores es mucho
menor que las deuda financiera).
Además,
los Inventarios de la compañía rotan cada 6 meses durante el ejercicio
económico, lo cual está reflejado en la acumulación de inventarios, así como en
una inminente reducción en sus ingresos operacionales, siendo éste el resultado
de la desaceleración económica existente en la Industria Metálica del Ecuador,
que ha incrementado su Déficit Comercial por más de mil millones de dólares, a
consecuencia de altas importaciones (maquinaria, equipo, tecnología) y la
escaza exportación de la producción local, que principalmente ha afectado a
ADELCA, que, debido a su alto nivel de endeudamiento y bajo nivel de ventas,
presenta un débil Margen de Utilidad (6%). A pesar de que la empresa haya sido
Ineficiente, es posible resaltar su Eficacia dentro del mercado nacional,
puesto que actualmente es la industria líder en la producción de hierro,
cumpliendo sus objetivos estratégicos estipulados en su Misión.
En
conclusión, ADELCA es una empresa cuyo principal inconveniente está dado por la
deuda al corto plazo, que debido al bajo nivel de liquidez, puede presentar
problemas de eficiencia; sin embargo, ha sido posible evidenciar una
estabilidad al largo plazo, pues la Razón de Garantía es igual a 1.74, es
decir, financia el activo con el 42.5% de fondos propios y con el 57.5% de
fondos ajenos, por lo que no existe la posibilidad de quebrar. Además, el grado
de seguridad que ofrece la compañía a sus acreedores, en el largo plazo, está
dentro del óptimo, considerando que la Razón de Consistencia es igual a 1.6, lo
que indica que el 37.5% del Activo Fijo es financiado por recursos propios a
largo plazo (reflejados por un aumento en la cantidad de Activos Financieros No
Corrientes) y un 62.5% por recursos ajenos a largo plazo (Obligaciones con
Instituciones Financieras). Así mismo, es posible denotar una situación
Financiera Estable, debido a que los Activos Fijos están financiados por el 90%
del Capital Permanente, demostrando la existencia positiva de un Fondo de Maniobra,
que satisface las necesidades del Capital de Trabajo, dando apertura a un Fondo
de Rotación, en respuesta a las Necesidades Cíclicas que se implementan durante
el proceso de maduración del producto, justificada por el mejoramiento en
tecnología e infraestructura en distintos puntos del país.
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